События недели Новостная лента

Что такое облигация

Облигации — это второй после акций важнейший вид ценных бумаг. И это слово пришло к нам из языка Цезаря и Цицерона — латинского. Буквально, оно означает обязательство.
Имеется в виду обязательство возмещения взятой в долг суммы — долговое обязательство. Организация-эмитент, выпустившая облигацию, выступает в роли заемщика денег или должника, а инвестор, вложивший в нее собственные средства — в роли кредитора.
Рынки акций и облигаций теснейшим образом связаны между собой, и зачастую денежные средства с одного из них напрямую перекачиваются на другой. Связь эта действует и на уровне акционерных обществ, так как многие из них в нынешних условиях выпускают оба вида бумаг, и показатели акций общества влияют на показатели стоящих за ними облигаций. Однако на рынке облигаций действуют иные правила, не менее сложные и детально проработанные за многолетнюю историю использования этого рыночного инструмента.
Теснейшая взаимосвязь фондовых рынков разных стран привела к стиранию многих качественных различий между ними к выработке единых форм и методов ведения операций.
Итак, что же такое облигация?
Облигация — ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента. Облигации всех видов могут распространяться среди предприятий и граждан только на добровольной основе.

Отличия облигации от акции

Можно выделить следующие основные отличия облигации от акции:
—эта ценная бумага приносит доход только в течение строго определенного, указанного на ней срока;
—в отличие от ничем не гарантированного дивиденда по простой акции облигация приносит ее владельцу доход в виде фиксированного процента от своей нарицательной стоимости. И даже если этот процент изменяется (для облигации с плавающей ставкой), то сами изменения носят строго определенный характер. Поэтому облигации называют ценными бумагами с фиксированным доходом. Заметим, что «фиксированный» не всегда означает гарантированный.
На этом различия не кончаются. Применительно к облигации понятия «курс» и «рыночная цена» приобретают различный смысловой оттенок.
В отношении облигации различают:
— нарицательную или номинальную цену. Она напечатана на самой облигации и служит в качестве базы при дальнейших перерасчетах и при начислении процентов;
— выкупную цену, которая может совпадать, а может и отличаться от номинальной в зависимости от условий займа. По ней облигация выкупается (погашается) эмитентом по истечении срока займа;
— рыночную цену, определяемую условиями самого займа и ситуацией, сложившейся в данный момент на рынке облигаций;
— курс, значение рыночной цены, выраженное в процентах к номиналу.
Например, если номинальная цена облигации равна 1000 рублей, а в данный, момент она котируется по цене 1009 рублей 17 копеек, то ее курс составит 100,917, или 100,92. Обычно в качестве номинала облигации задается величина 100 или 1000 денежных единиц. При этом облигации с меньшим номиналом получают название «детских», чем подчеркивается их вспомогательное значение для привлечения к займу более широкого круга инвесторов. Во всем остальном, при прочих равных условиях, они абсолютно равноценны.
По сроку действия облигации делятся на:
— краткосрочные — от года до 3 лет,
— среднесрочные — от 3 до 7 лет,
— долгосрочные — от 7 до 30 лет,
— бессрочные — выплата процентов производится неопределенно долго, и таким образом возмещается сумма, затраченная на покупку такой облигации. В настоящий момент не выпускаются, но хождение еще имеют.
Если по облигации предполагается периодическая выплата доходов в виде процентов, то производится она по купонам. Купон представляет собой вырезной талон с напечатанной на нем цифрой купонной ставки. Факт выплаты годового дохода отмечается изъятием купона из прилагающейся к облигации карты. Отсюда расхожий «штамп» — «стричь купоны», т.е. богатеть. Купонный годовой доход по облигации номиналом 100 рублей при купонной ставке 5% составит: 100 руб. Х 0,05 = 5 руб. Этот доход и считается фиксированным. В зависимости от условий займа купонный доход может начисляться по кварталам (3 месяца), полугодиям и один раз в год. Причем, чем чаще начисляется доход, тем выше его реальная сумма при той же годовой ставке, больше рыночная цена бумаги.
Следовательно, облигации с полугодовым, а еще лучше, поквартальным начислением дохода по купонной ставке более выгодны для инвестора.
Известно, что инфляция разорительна для кредиторов и выгодна для должников, несколько оплата долга ведется обесценивающимися деньгами. Если темп и уровень инфляции велики, то она может свести на нет или даже превзойти размеры дохода, полученного по фиксированным купонным ставкам. Инфляция и тесно связанные с нею колебания ссудного процента отрицательно сказываются на котировке бумаг с фиксированным доходом.
Нестабильность процентных ставок вызвала появление нового типа облигаций — с плавающей ставкой. Доход но такой облигации выплачивается в соответствии со средней базисной ставкой ссудного процента за определенный срок (средняя за квартал, полугодие). Широкое распространение получили также облигации смешанного типа, доход по которым часть срока оплачивается по фиксированной купонной ставке, а часть — по плавающей.
Следующий тип бумаг — облигации с нулевым купоном. Как таковой, купонный доход по ней не выплачивается. Выплата его фактически происходит при погашении бумаги по выкупной цене. При размещении такой облигации на первичном рынке из номинала высчитываются все будущие потенциальные купонные выплаты, и она продается дешевле обычной облигации любого другого типа. Погашение такой бумаги производится обычным образом по выкупной цене по истечении срока. В течение всего срока займа такие облигации котируются на рынке и относятся к категории самых рискованных, и следовательно, самых доходных. Этот вид бумаг активно используется всеми заемщиками, прибегающими к услугам рынка облигационных займов.
Доход по облигации обычно ниже дохода по другим видам ценных бумаг, но он в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в экономике. В целом он более надежен, поэтому облигации являются основным объектом инвестиций для коммерческих банков и, других крупных вкладчиков, заботящихся не только о доходности, но и о надежности своих вкладов. Выполнение условий по многим видам облигационных займов гарантируется не только самой бумагой, но и специальными, обязательствами, имуществом или авторитетом государства. Для привлечения к своим облигациям инвесторов и придания всему займу большей надежности отдельные акционерные общества дополняют его выпуском подписных сертификатов, дающих право их владельцам приобретать акции этих обществ на льготных условиях.

События недели is powered by

Каталог обзоров